自2017年大参林上市以来，时隔三年，连锁药房职业将再度迎来上市新玩家。本年以来，现已有三家连锁药企提交IPO请求，其间最大的一家、也是现已过会、已于12月1日正式登陆上交所主板的一家，是起步于云南的健之佳(605266.SH)。近期，健之佳已公告发表IPO申购价及中签成果，发行价为72.89元/股，上发行的中签率为0.012%，间隔其正式上市近在咫尺。
凭借此次上市募得的资金，健之佳将继续深耕西南区域，向下浸透，扩展门店，加强中心竞赛力。在当下医药分隔的职业浪潮里，健之佳凭借本身的区域布局及专业服务优势，有望继续坚持稳健生长性，坐稳区域抢先者位置。
处方外流带来千亿职业增量
健之佳加速起跑
连锁药店无疑是一门还在扩张中的大生意。近年来，医药分隔、两票制、带量收购、医保付出方法变革等医改新政逐步落地，流出院外的处方量将继续添加，医院端有望逐步将药品商场份额让给零售药店，使得药店终端在整个药品流转商场占比继续进步。2019年，公立医院终端、零售药店终端、公立底层医疗终端在药品出售的商场份额别离为66.6%、23.4%、10.0%，这预示着零售药店终端收入占比的上升空间十分可观。依据多家券商测算，职业将迎来千亿规划的潜在增量商场。
这其间，具有终端资源的大型医药零售连锁企业将是最大受益者，但当下我国前十大医药零售企业的商场占有率约22%，远低于日本的62.7%，而在美国，2017年，前三大药品零售连锁集团商场份额集中度就高达85%，可见我国药店集中度仍有很大的提高空间。
这是连锁零售药店增加的底层逻辑。因而，曩昔几年以来，各家连锁药企均经过新建、并购等方法不断扩大运营规划，职业格式改变较大，但仍未构成肯定龙头。
作为第五家上市的民营连锁药企，过往几年，健之佳跑得稳健有力，且正在加速。2017年、2018年、2019年，公司别离完成运营收入23.47亿元、27.66亿元、35.29亿元，年复合增加率为22.62%；完成归属于母公司所有者净赢利别离为0.95亿元、1.34亿元、1.68亿元，年复合增加率为32.98%，赢利增速明显高于营收增速，可见公司运营才能的提高。值得注意的是，2017-2019年，公司ROE(加权)均超越30%，明显高于同业。到本年上半年，运营收入同比增加29.23%、归属于母公司所有者净赢利同比增加57.03%，增速更是进一步加速，护城河正在不断拓宽。
西南区域将新开1050家门店
打造健康归纳服务专业化优势
因为我国线下医保的壁垒，医保属地化约束较难打通，故连锁药企往往具有较强区域性。发家于云南的健之佳，已生长为区域抢先的连锁药企。到2020年6月30日，健之佳共具有1607家直营社区专业便当药房、4家直营中医诊所、2家直营社区诊所、1家直营体检中心、211家直营便当店和24家加盟便当店，就门店数量而言，在《我国药店》杂志发布的“2019-2020年度我国药店直营连锁100强”中，公司排名第9位。这其间，在云南具有1534家直营门店，占总数的84.05%，而此次征集资金，公司方案未来三年在云南、重庆、四川、广西等地建造规范连锁药店共1050家，可见公司仍将首要精力投入到优势区域，扎根西南。
别的，为适应当下老龄化、慢性病规划化与年轻化的趋势，健之佳以“专业化”为中心竞赛战略，从单一的药品出售向专业化的健康归纳服务拓宽。现在，健之佳现已建立起专业的慢性病办理体系，供给专业药事服务、皮肤护理咨询、健康养分咨询等归纳健康服务，未来，商场潜力较大的慢病商场或将为公司带来更大增量。此外，健之佳打造的多业态生态圈中，在营产品品类到达3万种左右，包括药物、保健品、个人护理品等九大品类，并在店型、产品和服务方面打造出差异化竞赛优势。